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田丽影业砸港股,抱住电视台“大腿”求生

作者:牛股门户网
来源:http://www.61030.net
日期:2020-09-13 15:31
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田丽影业砸港股,抱住电视台“大腿”求生

  

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力天影业闯港股,抱住电视台“大腿”求生

 

  文本。

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  作为一家电视剧发行公司,田丽影业主要依靠电视频道和网络媒体平台生存。据乔斯特·苏利文报道,根据2018年中国卫视首播电视剧数量,该集团在中国电视剧发行集团中排名第二。4月24日,田丽影业再次提交了港股招股说明书。2017年至2019年,田丽影业的利润分别为3.79亿元、3.86亿元和3.91亿元,毛利率也逐年上升。然而,过度依赖前五名客户、平均收藏期延长等问题仍然困扰着田丽影业的可持续发展。

  电视剧发行中的“第二号”。

  收入逐年增加!

  田丽影业成立于2013年,主要从事电视剧发行,主要制作和收购电视剧转播权。据Jost Sullivan报道,就2018年中国卫视首播电视剧数量而言,该集团在中国所有电视剧发行集团中排名第二。然而,电视剧发行行业属于高度分散的行业格局,田丽影业的市场份额仅为3.85%。

  电影和电视行业的人都在这个网站上。

  截至2019年12月31日,执行制片人田丽电影有限公司投资制作了7部电视剧和1部网络剧,截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,分别发行电视剧32部、43部和45部(包括自制电视剧和公司从第三方版权所有者/许可人处购买的电视剧)。

  田丽影业的收入也逐年增加,从截至2017年12月31日的约3.79亿元增加至截至2018年12月31日的约3.86亿元,并进一步增加至截至2019年12月31日的约3.91亿元。其中,自创和购买电视剧转播权许可证的收入由截至2017年12月31日的约3.59亿元增加至截至2018年12月31日的3.83亿元,至2019年12月31日的约3.68亿元。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,田丽影业的净利润分别约为5680万元、6760万元和7700万元。

  在收入增长的同时,招股说明书显示田丽影业的毛利率也在增长,毛利率从截至2017年12月31日的约20.1%上升至截至2018年12月31日的约25.8%,并在截至2019年12月31日的年度进一步上升至约36.1%。

  过度依赖前五名客户?。

  应收账款天数增加。

  可以说,田丽影业已经拥抱了电视台的“大腿”,其主要客户主要包括视频频道(包括卫星电视台和地面电视台)和在线媒体平台。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,田丽影业五大客户的收入分别占田丽影业总收入的73.6%、82.3%和73.8%。

  前五名客户过度集中的风险是显而易见的。以电视台和网络媒体平台为客户,田丽影业的话语权相对较弱,这直接体现在应收账款和票据随着收入的增加而增加,周转天数激增。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,田丽影业应收账款和应收票据分别约为1.94亿元、3.76亿元和5.31亿元。截至同一天,田丽影业贸易基金和应收票据的平均周转天数分别约为120.1天、276.8天和447.3天。

  随着收款周期和应收账款的增加,应收账款回收的风险将会加剧。根据招股说明书,田丽电影公司的收入主要来自许可自制和买断许多电视频道的电视剧播放权。这些电视频道主要是国有机构,这使得它们在较长的信用期方面比电视剧版权所有者/许可人具有更强的议价能力。他们按时支付公司费用的能力取决于他们是否能从购买广告位的顾客那里收取广告费。公司客户还可能面临意想不到的情况,包括但不限于中央政府财政政策变化导致的财务约束或财务困难。因此,公司可能无法及时或根本无法从这些客户处收回未偿债务,公司可能需要从基金公司提取贸易应收款准备金。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,田丽影业确认的贸易基金及应收票据减值亏损拨备分别为人民币220万元、人民币800万元及人民币2820万元。

  除了客户,田丽影业的前五大供应商相对集中。田丽影业的供应商主要包括向田丽影业许可电视剧版权或播出权的电视剧制作人或版权所有者,以及与电视剧制作和营销相关的第三方服务提供商。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,田丽影业砸港股,抱住电视台“大腿”求生田丽影业五大供应商的采购分别占采购总额的69.9%、81.0%和76.1%。

  夫妻理财减债负债率!

  田丽电影有限公司是一家夫妻店。执行董事李源和田甜是夫妻。李源来自长城电影有限公司,长城部的上市公司。曾担任长城电影股份有限公司副总经理,负责监督发行部的管理和运营。田甜仍然在光媒体和完美影视公司工作,负责电影的投资、制作、宣传和发行。他们两人都在影视行业有多年的经验。

  根据调查数据,李源和田甜持有田丽影业58.96%的股份,其中李源是田丽影业的最大股东,持股比例为30.35%,田甜是田丽影业的第二大股东,持股比例为28.61%。

  报告期内,田丽影业的资产负债率大幅下降。2017年、2018年和2019年12月31日,田丽影业的资产负债率分别为51.6%、41.8%和17%。资产负债率的下降主要是由于负债的减少和资产的增加。招股说明书显示,田丽影业2018年资产负债率下降主要是由于股权注入和净利润增加导致公司总股本大幅增加。2019年12月31日,资产负债率进一步下降至17.0%左右,主要是由于银行及其他贷款减少,公司还款导致总股本增加。

  2019年10月,田丽影业提交了一份招股说明书。同年4月,影业完成股权变更,瑞九裕尚、创业将其股份转让给自然人黄、、龚跃良。

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