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收获策略股票的发行对股价有什么影响?

作者:牛股门户网
来源:http://www.61030.net
日期:2020-09-23 12:09
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收获策略股票的发行对股价有什么影响?

  

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「嘉实策略」股票解禁对股价的影响是什么?

 

  取消股票禁令意味着取消股票禁令,这意味着非流通股票已获得上市和流通的权利。人们普遍认为,不能买卖的股票可以买卖。那么,取消股票价格禁令的影响是什么?让我们一起来看看。

  取消股票价格禁令的影响是什么?

  如果你在交易股票,你一定听说过限制性股票被取消的说法。“近期限售股解禁,市场可能承压”和“近期将解禁XX股,引发风险关注”是财经新闻的常见内容。但是解禁限售股真的会降低股价吗?它会下跌多少?现在让我们来看看统计数据。

  1.解除限售股禁令意味着什么?

  限制性股票是指被限制出售的股票。它们只能在禁售期过后在市场上出售。最常见的如下。

  (1)首次公开发行时原股东手中的股票被限制36个月。

  (2)当大股东、海外战略投资者和董事会召开董事会时,他们将决定出售给谁。限制销售期为36个月,剩余12个月。

  (3)股权激励型股票一般是公司授予管理层或员工的奖励股票,限售期短至12个月。

  目前常见的有三种类型,还有其他一些类型,如股权分置改革中的限制性股票、股东承诺的限制性股票等。,但它们并不太多。

  2.解禁限售股真的会降低股价吗?

  根据一般的想法,当限制性股票被取消时,这些股票可能在市场上出售,这导致股票下跌。然而,通过统计,我发现事实并非如此。根据限售股的数量和解禁的类别,存在很大差异。

  我的统计样本是从2016年2月20日到2017年2月20日,解禁期间停牌的股票数量是1469只。让我们来看看解禁后的一周和一个月里它们的涨跌。当分析起伏时,你不能使用绝对的起伏,因为整体市场在好的时候肯定会上涨,在坏的时候肯定会下跌很多。因此,你应该使用与市场相比的超额回报,即从被禁股票的涨跌中减去同期市场指数的涨跌。我使用的市场指数是沪深500指数。

  结论1:解禁比例高的股票表现更差。

  不管比例高还是低,我用的指标是“禁售股与流通股之比”,即这次禁售的数量/禁售前的流通股数量。统计结果如下。

  禁售股与流通股的比例达到10%,这是一个分水岭。如果这个比例低于10%,影响就很小。禁令实施后一周和一个月内表现不佳并超过市场的概率基本上在50%左右,超额回报的中位数也在0左右。如果这个比例高于10%,就会有一定的影响。市场表现不佳的概率基本上在55%到60%之间,超额回报的中值也在-1%到-2%之间。

  因此,如果被禁股票占流通股的10%以上,仍然会对股价产生负面影响。在我统计的1469只被禁股票中,有584只超过10%,占40%。

  结论2:私募被禁股票更糟糕。

  以上介绍了被禁股票的类型,包括首次公开募股股东、私募和股权激励。其中,股权激励解禁的比例一般比较小,没有影响,比例可以超过10%,这基本上是IPO股东解禁和私募解禁。

  如果IPO股东解除禁令,这取决于原始股东的意图,而且一些股东在解除禁令后愿意出售。一些股东希望保持对公司的控制,所以他们不必出售公司。

  当私募发行被取消时,通常这些机构,如固定收益基金,在固定收益时渴望折扣,目的是在取消禁令后出售,因此他们有很强的销售能力。此外,不要认为一些股票已经跌破了固定价格涨幅,如果机构亏损,它们也不会出售。事实上,当固定收益基金的闭市期结束时,基金经理需要变现现金,所以他通常一揽子出售股票,而不管哪个浮动亏损,哪个浮动利润。对于参与固定增长的机构来说,这是整个投资组合的利润,而不是一只股票的盈亏,所以不要想太多。

  从减持的动机来看,私募显然更强,统计数据也支持这一结论。从解禁后一周零一个月的超额回报来看,IPO股东的表现略逊于市场,而私募发行的表现则明显逊于市场。

  3.如何应对禁令的解除?

  综上所述,得出的结论是,占已发行股票10%以上的禁售股票私募,在禁售后一个月内表现不佳的概率较高。当然,你可能不会每次都输,但就概率而言,这是一个负收入事件。如果你做了很长时间,你肯定会痛苦,所以你应该避免它。

  从统计数据来看,其他情况下被禁股票影响不大,所以不要太担心。

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